来自 Kuaishou 的一份香港联交所披露文件显示，两个新投资者签署加入协议，成为 Beijing Kling Technology 的投资方，这是该公司的视频生成业务。其一是 Charoen Pokphand Robot，出资 1929 万美元，约占 0.11%。另一方是 China Artificial Intelligence Industry Investment Fund Partnership，出资 14 亿元人民币，约占 1.14%。两者均享有赎回权。
这只 AI 基金究竟是谁
该文件披露了二级摘要常常省略的股权链条。China AI Fund 由 China Integrated Circuit Industry Investment Fund Phase III 持有 99.90% 股权——该工具被称为 Big Fund III，其最大股东是 财政部。剩余 0.10% 的普通合伙人是 Guozhi Investment PE Fund Management，最终由上海市国资委控制。换句话说：本用于建设半导体的资本，正在被投向应用型生成视频。
这份文件并不意味着什么
这不是一轮新融资。Kling 的融资轮已于 2026 年 7 月 2 日公布；8 月 31 日的文件只是新增参与方，但仍在先前披露的认购额度内，而该额度如今已全部认购完毕。这里并没有比此前公布更多的新资金，把它报道成新的融资会重复计算。它也不是纯粹的股权融资——两名新投资者均获得的 赎回权，使其更接近带有下行保护的结构化资本，而非普通股头寸。
资本表的其余部分
同一张表还显示，Shanghai Guofang Digital 出资 16.9 亿元人民币（1.38%），Alibaba Cloud 的 Hangzhou AliCloud Apsara 出资 13.6314 亿元人民币（1.11%），Beijing Baidu Netcom 出资 3.4079 亿元人民币，China Internet Investment Fund 出资 4 亿元人民币，Beijing AI Industry Investment Fund 出资 2 亿元人民币。7 名现有投资者在同一天调整了承诺额，其中数人下调。额度填满后，Lucky Labs 持有 66.33% 的资本和 52.23% 的表决权。
为什么这份文件值得直接阅读
中国 AI 融资通常通过公司声明来报道。而在这里，股权链条、赎回权，以及两家云服务竞争对手出现在一家竞争对手的视频业务中，这些都被写在同一份文件里——这是一份罕见的、可核实的材料，让人得以看到国家半导体资本如何流向消费级生成模型。