Kuaishou의 홍콩 증권거래소 공시에 따르면, 두 명의 신규 투자자가 회사의 비디오 생성 부문인 Beijing Kling Technology와의 가입 계약을 체결했습니다. 한 곳은 Charoen Pokphand Robot로, 약 0.11% 지분에 대해 US$19.29m를 투자했습니다. 다른 한 곳은 China Artificial Intelligence Industry Investment Fund Partnership로, 약 1.14% 지분에 대해 RMB 1,400.00m를 투자했습니다. 두 투자 모두 상환권을 포함합니다.

실제로 AI 펀드는 누구인가

공시는 2차 요약본들이 생략하는 소유 구조를 명시합니다. China AI Fund는 99.90%가 China Integrated Circuit Industry Investment Fund Phase III, 즉 Big Fund III에 의해 보유돼 있으며, 이 펀드의 최대 주주는 Ministry of Finance입니다. 나머지 0.10%의 일반 파트너는 Guozhi Investment PE Fund Management로, 최종적으로는 상하이 SASAC의 지배를 받습니다. 다시 말해, 반도체를 구축하기 위해 조달된 자본이 응용 생성형 비디오로 투입되고 있는 셈입니다.

이 공시가 의미하지 않는 것

이는 새로운 투자 라운드가 아닙니다. Kling의 라운드는 2026년 7월 2일에 발표됐으며, 8월 31일 문서는 기존에 공시된 청약 한도 내에서 참여자를 추가한 것입니다. 이 한도는 이제 모두 소진됐습니다. 여기에는 이미 발표된 금액을 넘어서는 자금이 없으며, 이를 신규 자금 조달로 보도하면 투자 규모를 중복 계산하게 됩니다. 또한 이것은 순수한 지분투자도 아닙니다. 두 신규 투자자에게 부여된 상환권은 하방 보호가 있는 구조로, 보통주의 지분보다 구조화 자본에 더 가깝습니다.

나머지 지분 구조

같은 표에는 Shanghai Guofang Digital이 RMB 1,690m로 1.38%, Alibaba Cloud의 Hangzhou AliCloud Apsara가 RMB 1,363.14m로 1.11%, Beijing Baidu Netcom이 RMB 340.79m, China Internet Investment Fund가 RMB 400m, Beijing AI Industry Investment Fund가 RMB 200m로 기재돼 있습니다. 기존 투자자 7곳은 같은 날 약정액을 수정했으며, 일부는 하향 조정했습니다. 한도가 채워진 뒤 Lucky Labs는 자본의 66.33%와 의결권의 52.23%를 보유합니다.

문서를 직접 읽어볼 가치가 있는 이유

중국의 AI 자금 조달은 대개 회사 발표를 통해 보도됩니다. 그러나 이번 공시에는 소유 구조, 상환권, 그리고 두 클라우드 경쟁사가 경쟁사의 비디오 부문에 함께 들어와 있다는 사실이 모두 담겨 있습니다. 이는 국가 반도체 자본이 소비자용 생성 모델로 흘러 들어가는 과정을 드러내는 드문 문서상 사례입니다.