Самая масштабная неделя отчетности эпохи ИИ начинается уже не с вопроса о том, сколько потратят гиперскейлеры, а о том, будут ли акционеры и дальше это терпеть.
Календарь
Microsoft и Meta отчитаются в среду, 29 июля; Apple и Amazon — в четверг, 30 июля. Совокупные капитальные расходы Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta в 2026 году составляют примерно $724 млрд, а к 2027 году могут достичь около $950 млрд — у одной Alphabet до $205 млрд, у Microsoft около $190 млрд.
Что стало спусковым крючком
Во втором квартале у Alphabet свободный денежный поток стал отрицательным — впервые с момента IPO в 2004 году. Акции упали более чем на 7%, показав худший однодневный результат более чем за год. Индекс Magnificent Seven снизился на 4,8%, а полупроводниковый индекс SOX за июль просел на 17%.
Это превью, а не событие
Важно прямо сказать: результаты Alphabet и распродажа произошли на прошлой неделе. За выходные эти компании ничего нового не публиковали. Новизна — в подаче и в консенсусных оценках, которые теперь привязаны к этой неделе. Воспринимайте это как обозначение ставок, а не как корпоративную новость.
Каким цифрам доверять
$724 млрд — это агрегат оценок, а не руководство компаний. Распространявшиеся вместе с ним прогнозы аналитиков — например, модель капитальных расходов Microsoft почти на $262 млрд в 2027 финансовом году, более чем 20 млн оплаченных мест Copilot — не удалось проверить по первоисточнику, и их не следует повторять как факт.
Что именно будет проверено
В течение трех лет объявления о капитальных расходах поднимали акции этих компаний. Реакция на Alphabet — первое чистое подтверждение того, что этот рефлекс изменился, и теперь четырем компаниям предстоит выяснить, сохранится ли он.