Dopo diversi trimestri in cui aveva evitato di quantificarlo, Amazon ha assegnato un numero al business AI di AWS. Il numero è un run rate.

Il risultato del segmento

I ricavi di AWS sono stati 42,2 miliardi di dollari, in aumento del 37% su base annua, con un utile operativo di 16,6 miliardi di dollari rispetto ai 10,2 miliardi di dollari — un margine del 39,4%. Andy Jassy lo ha descritto come la crescita più rapida in 18 trimestri. Il titolo del comunicato lo presenta come "un run rate di ricavi annualizzato di 169 miliardi di dollari", che è semplicemente il trimestre moltiplicato per quattro.

La divulgazione, e ciò che non è

Due punti del comunicato affermano che Amazon ha "superato un run rate di ricavi annuali di 25 miliardi di dollari" per il business AI di AWS e, separatamente, per il business dei chip, entrambi in crescita a "percentuali a tre cifre". È la prima cifra di ricavi AI fornita da Amazon. È anche, per costruzione, non verificabile: 25 miliardi di dollari annualizzati equivalgono a circa 6,25 miliardi di dollari nel trimestre effettivo, e Amazon non riporta alcuna linea trimestrale di ricavi AI con cui poterla confrontare. Né "business AI" è definito da nessuna parte — non viene divulgato cosa comprenda, quindi potrebbe includere il calcolo generale venduto ai clienti AI.

Non sommarli tra loro

Le due cifre da 25 miliardi di dollari riguardano business sovrapposti. Il silicio Trainium venduto per i carichi di lavoro AI rientra in entrambe le narrazioni, quindi sommarle fino a 50 miliardi porta a un doppio conteggio. E una breve nota sul tasso di crescita: il numero citato da Jassy è 36,7%, che il titolo arrotonda al 37% — il superlativo "il più rapido in 18 trimestri" si basa su quell'arrotondamento.

Perché divulgarlo così

Un run rate è un numero pensato per essere citato, non verificato. Microsoft ha fatto lo stesso con Azure AI, e il modello è ormai standard tra gli hyperscaler: offrire al mercato una cifra grande, in crescita, a tre cifre, che non deve mai riconciliarsi con un segmento riportato. In confronto, i numeri AWS che sono certificati — 42,2 miliardi di dollari di ricavi e un margine operativo del 39,4%, mentre le capex corrono a 54,2 miliardi di dollari a trimestre — raccontano una storia più utile su se la costruzione sta pagando da sé.