Uber a publié ses résultats du deuxième trimestre le 5 août et a profité de l’occasion pour s’engager à investir plus de 10 Md$ au cours des prochaines années afin de commercialiser des véhicules autonomes. Le directeur général Dara Khosrowshahi présente l’objectif comme celui de devenir, à long terme, le gagnant de la transition vers les véhicules autonomes plutôt que d’en être la victime.
Le trimestre en lui-même
Le chiffre d’affaires s’est établi à 14,19 Md$, légèrement en dessous des 14,22 Md$ attendus. Le BPA ajusté est ressorti à 0,81 $ contre 0,80 $ anticipé. Les réservations brutes ont atteint 58,0 Md$, en hausse de 24 % sur un an, soit 22 % à taux de change constant. Solide, mais sans impact majeur sur le titre.
Les prévisions
Les prévisions de réservations et de bénéfices pour le troisième trimestre sont ressorties sous le consensus, la concurrence au Brésil étant citée comme un frein à la croissance des trajets. L’action a reculé. Un engagement de dix milliards de dollars annoncé parallèlement à des perspectives décevantes relève davantage du pari que le marché sous-évalue la transition que du triomphalisme.
Ce qui est réellement promis
Des opérations de robotaxi dans jusqu’à 15 villes d’ici la fin de l’année, via des partenaires plutôt qu’avec une pile technologique développée en interne. Uber affirme que cet argent servira à des prises de participation dans des opérateurs de véhicules autonomes, ainsi qu’à un soutien au bilan pour les flottes et les engagements sur les véhicules — mais n’a pas publié le détail de la répartition, et le chiffre largement repris de « 120 000 véhicules » n’apparaît pas dans les documents de résultats.
Le problème stratégique
Le modèle allégé en actifs d’Uber fonctionne parce que les chauffeurs possèdent les voitures. Les robotaxis remettent le capital sur le bilan de quelqu’un, et ce trimestre, Uber a accepté qu’une partie de ce capital soit le sien.