SoftBank Group a publié, le 6 août, un résultat net au premier trimestre de 347,3 Mds ¥ — soit environ 2,2 Mds $ — contre un consensus d'analystes de 120,23 Mds ¥. Le dépassement est proche du triple. Ce chiffre reste toutefois en baisse d'environ 18% par rapport à l'année précédente.
D'où cela vient
D'une seule position. SoftBank a comptabilisé un gain d'investissement de 1,333 Bn ¥ (environ 8,45 Mds $) sur Intel, dont le cours a progressé de 216% au cours du trimestre. Une participation prise comme pari stratégique sur la fabrication nationale américaine est devenue, à elle seule, toute l'histoire des résultats du trimestre.
La position qui n'a rien fait
OpenAI — l'investissement sur lequel repose le récit boursier de SoftBank — n'a enregistré ni gain ni perte. SoftBank s'est engagé à hauteur de 64,6 Mds $ au total, dont des tranches de 10 Mds $ en avril et en juillet dans le cadre d'un investissement supplémentaire de 30 Mds $, la prochaine échéance étant attendue en octobre. Une valorisation inchangée signifie qu'aucune nouvelle levée n'a réévalué la participation au cours du trimestre.
Les fonds
Les Vision Funds ont progressé de 1,7 Md $, portés par une hausse de 2,2 Mds $ de la valeur de la participation dans ByteDance — ce qui signifie que le reste du portefeuille a été globalement négatif.
À retenir
Les résultats publiés par SoftBank reflètent des valorisations, pas des flux de trésorerie. Ce trimestre, une participation cotée dans les semi-conducteurs a fait le travail tandis que la plus grande position privée dans l'IA est restée immobile — et la baisse en glissement annuel montre que les valorisations de l'an dernier étaient plus élevées.