SoftBank Group 于 8月6日公布第一季度净利润为 3473亿日元，约合 22亿美元，而分析师共识预期为 1202.3亿日元。这一表现接近预期的三倍。该数字也较一年前下降约 18%。

收益从何而来

一项单一持仓。SoftBank 计入了对 Intel 1.333万亿日元（约合 84.5亿美元）的投资收益，后者股价在本季度上涨了 216%。这笔作为押注美国本土制造能力的战略性投资，如今成了该季度全部的盈利故事。

毫无变化的那笔投资

OpenAI——支撑 SoftBank 股权故事的投资——录得 既无收益，也无亏损。SoftBank 累计承诺出资 646亿美元，其中包括 4月和7月各一笔 100亿美元的分期付款，属于额外 300亿美元投资的一部分，下一笔预计在 10月到位。持平的估值意味着本季度内没有新的融资轮次对其重新定价。

基金表现

Vision Funds 获利 17亿美元，主要受 ByteDance 持股价值增加 22亿美元推动——这意味着其余投资组合合计为净负值。

如何解读

SoftBank 披露的收益是估值变动，不是现金。本季度，一项上市半导体持股承担了主要贡献，而最大的私人 AI 持仓原地不动——同比下滑则说明去年同期的估值更高。