Le 10 juillet 2026, Perfect Corp (NYSE: PERF), créateur de logiciels de « virtual try-on » pour la beauté et la mode dopés à l’IA et à la réalité augmentée, a accepté de devenir une société privée à 2,00 $ par action en numéraire — mettant discrètement fin à une aventure boursière commencée il y a moins de quatre ans.

Les termes

Le prix représente une prime d’environ 48 % par rapport au cours de clôture de Perfect Corp le 17 mars, dernier jour de cotation avant une proposition initiale de rachat, et une hausse par rapport à l’offre de départ de 1,95 $. Sur la base d’environ 101,8 millions d’actions ordinaires, cela implique une valeur des capitaux propres d’environ 200 millions de dollars. Un comité spécial d’administrateurs indépendants a négocié l’opération et l’a recommandée à l’unanimité.

L’acheteur

L’acquéreur, ProjectNY, est une entité des îles Caïmans contrôlée par la présidente et directrice générale Alice Chang. Elle et CyberLink — la société dont Perfect Corp a été scindée — contrôlent déjà environ 53 % des actions et 81 % des droits de vote, de quoi faire passer le vote des actionnaires requis à la majorité des deux tiers. Le rachat est entièrement financé par la trésorerie propre de Perfect Corp ; les actionnaires reconduits ne reçoivent pas d’argent et conservent des parts dans la société privée.

L’activité de Perfect Corp

Fondée en 2015, Perfect Corp vend aux marques de beauté et de mode des outils cloud et API de « virtual try-on » et exploite les applications grand public YouCam. La société est entrée en Bourse via une fusion avec une SPAC en octobre 2022, à une valorisation pro forma d’environ 1 milliard de dollars. Fait notable, l’entreprise n’est pas en difficulté : son chiffre d’affaires 2025 a progressé d’environ 15 % à 69,2 millions de dollars, et sa perte opérationnelle s’est réduite à 1,7 million de dollars.

L’aller-retour

Cette croissance rend le prix de sortie particulièrement frappant. Une société qui avait fait ses débuts avec une valorisation d’environ 1 milliard de dollars, sur la base d’un prix de référence de 10 $, est retirée de la cote à 2,00 $ par action et pour environ 200 millions de dollars de capitaux propres — soit une érosion d’environ 80 % en moins de quatre ans. C’est la dernière SPAC de cuvée 2022 à quitter les marchés publics, et un rachat mené par des initiés, dans lequel les actionnaires minoritaires de classe A, confrontés à un vote de contrôle verrouillé, disposent de peu de leviers pour obtenir davantage.