L'indice de référence coréen a clôturé le 28 juillet à 6,023.66, en baisse de 10,84% — un plus bas de trois mois et sa chute la plus marquée depuis mars. Les échanges ont été suspendus pendant vingt minutes lorsque le coupe-circuit s'est déclenché à 01:13:43 UTC, soit le huitième arrêt de ce type en 2026 et le quatorzième de l'histoire du marché. Des sidecars ont été déclenchés sur le KOSPI et le KOSDAQ.

Les dégâts

La mémoire a été la plus touchée. SK Hynix a clôturé en baisse de 14,65% à ₩1,550,000 et Samsung Electronics en baisse de 13,39% à ₩220,000. Au Japon, Kioxia a chuté de 18,33% à ¥44,550, son plus bas niveau depuis le 15 mai, et le Nikkei 225 a perdu 2,566 points pour clôturer à 62,364.92, en baisse de 3,95%. Le TAIEX taïwanais a cédé 2,030 points à 41,603.36, en baisse de 4,65% sur un volume d'échanges de NT$809.5 billion — sa troisième plus forte baisse en points jamais enregistrée. MediaTek a reculé d'environ 10%.

Ce qui a réellement déclenché la chute

Trois éléments, tous côté offre. Le rapport selon lequel la Chine a commencé à construire ses propres outils de lithographie DUV par immersion ; l'arrivée des fabricants chinois de mémoire sur les marchés publics, ravivant les craintes de surcapacité ; et la garantie de 250 billion de dollars de Nvidia derrière un bail de centre de données d'OpenAI, selon les informations publiées. Un analyste de Mirae Asset a formulé précisément l'inquiétude autour de la mémoire : le risque tient « moins aux bénéfices actuels de CXMT qu'à sa capacité potentielle d'accélérer ses capacités de production ».

Pourquoi les chiffres divergent

Les comptes rendus de cette séance citent le KOSPI en baisse de 8.02%, 8.04%, 7.41%, 10.5% et 10.84%. Aucun n'est faux ; ils correspondent à des horloges différentes. Le chiffre de 8.02% correspond au niveau auquel le coupe-circuit s'est déclenché, 7.41% à une cotation intrajournalière, et 10.84% à la clôture. Il en va de même pour les valeurs individuelles — SK Hynix était en baisse de 7.87% avant l'ouverture et de 11.1% à la mi-journée avant de terminer à -14.65%.

Ce qu'il faut remettre en perspective

Il s'agit de la deuxième baisse d'ampleur similaire en juillet : le KOSPI avait chuté d'environ 9% le 13, avec SK Hynix en recul de 15.4% et Samsung de 10.7%. C'est grave, mais pas sans précédent. Et la direction du mouvement est notable — SK Hynix publie ses résultats du deuxième trimestre le 29 juillet, avec un bénéfice record attendu. Les ventes sont liées à des prises de position avant de bons chiffres, dans l'idée que le côté offre a changé sous leurs pieds.