El índice de referencia de Corea cerró el 28 de julio en 6.023,66, con una caída del 10,84% —un mínimo de tres meses y el mayor descenso desde marzo. La negociación se suspendió durante veinte minutos cuando saltó el cortacircuitos a las 01:13:43 UTC, la octava interrupción de este tipo en 2026 y la decimocuarta en la historia del mercado. Los sidecars se activaron tanto en el KOSPI como en el KOSDAQ.

El daño

La memoria fue la más golpeada. SK Hynix cerró con una caída del 14,65% a ₩1.550.000 y Samsung Electronics bajó un 13,39% hasta ₩220.000. En Japón, Kioxia cayó un 18,33% hasta ¥44.550, su nivel más bajo desde el 15 de mayo, y el Nikkei 225 perdió 2.566 puntos para cerrar en 62.364,92, con un descenso del 3,95%. El TAIEX de Taiwán perdió 2.030 puntos hasta 41.603,36, con una caída del 4,65% y un volumen de NT$809.5 billion —su tercera mayor caída en puntos registrada. MediaTek cayó alrededor de un 10%.

Lo que realmente lo desencadenó

Tres factores, todos del lado de la oferta. El informe de que China ha comenzado a construir sus propias herramientas de litografía DUV por inmersión; la llegada de fabricantes chinos de memorias a los mercados públicos, reavivando los temores a un exceso de oferta; y la garantía de Nvidia, de 250.000 millones de dólares, detrás de un contrato de alquiler de un centro de datos de OpenAI. Un analista de Mirae Asset resumió con precisión la preocupación sobre la memoria: el temor es "menos las ganancias actuales de CXMT y más su potencial para una expansión acelerada de la capacidad."

Por qué no cuadran las cifras

La cobertura de esta sesión cita al KOSPI con caídas del 8,02%, 8,04%, 7,41%, 10,5% y 10,84%. Ninguna es incorrecta; son relojes distintos. La cifra del 8,02% es el nivel al que saltó el cortacircuitos, el 7,41% fue una cotización intradía y el 10,84% es el cierre. Lo mismo ocurre con los valores individuales: SK Hynix bajaba un 7,87% antes de la apertura y un 11,1% a media mañana, antes de terminar con un descenso del 14,65%.

La parte que conviene poner en perspectiva

Esta es la segunda caída de una magnitud similar en julio: el KOSPI cayó alrededor de un 9% el día 13, con SK Hynix un 15,4% abajo y Samsung un 10,7%. Es grave, pero no sin precedentes. Y la dirección es significativa: SK Hynix presenta sus resultados del segundo trimestre el 29 de julio, con un beneficio récord esperado. La venta responde a posicionamiento antes de unos buenos números, sobre la tesis de que el lado de la oferta ha cambiado por debajo de ellos.