L’indice di riferimento della Corea ha chiuso il 28 luglio a 6.023,66, in calo del 10,84% — un minimo di tre mesi e il ribasso più marcato da marzo. Le contrattazioni sono state sospese per venti minuti quando il circuit breaker è scattato alle 01:13:43 UTC, l’ottava sospensione di questo tipo del 2026 e la quattordicesima nella storia del mercato. I sidecar sono scattati sia sul KOSPI sia sul KOSDAQ.

I danni

La memoria ha subito il colpo peggiore. SK Hynix ha chiuso in calo del 14,65% a ₩1.550.000 e Samsung Electronics del 13,39% a ₩220.000. In Giappone, Kioxia è scesa del 18,33% a ¥44.550, il livello più basso dal 15 maggio, e il Nikkei 225 ha perso 2.566 punti chiudendo a 62.364,92, in calo del 3,95%. Il TAIEX di Taiwan ha lasciato sul terreno 2.030 punti, chiudendo a 41.603,36, in calo del 4,65% su un controvalore di NT$809,5 miliardi — il terzo maggior calo in punti di sempre. MediaTek ha perso circa il 10%.

Cosa lo ha davvero innescato

Tre fattori, tutti dal lato dell’offerta. Il report secondo cui la Cina avrebbe iniziato a costruire i propri strumenti di litografia DUV a immersione; l’arrivo dei produttori di memoria cinesi sui mercati pubblici, che ha riacceso i timori di eccesso di offerta; e la garanzia da 250 miliardi di dollari attribuita a Nvidia dietro un contratto di locazione per un data center di OpenAI. Un analista di Mirae Asset ha sintetizzato con precisione la preoccupazione sulla memoria: il timore riguarda "meno gli utili attuali di CXMT e più il suo potenziale di espansione accelerata della capacità."

Perché i numeri non coincidono

La copertura di questa seduta cita il KOSPI in calo dell’8,02%, dell’8,04%, del 7,41%, del 10,5% e del 10,84%. Nessuno di questi dati è sbagliato; si riferiscono a orari diversi. La soglia dell’8,02% è il livello al quale è scattato il circuit breaker, il 7,41% era una rilevazione intraday e il 10,84% è la chiusura. Lo stesso vale per i singoli titoli — SK Hynix era in calo del 7,87% prima dell’apertura e dell’11,1% a metà mattinata, per poi chiudere a -14,65%.

La parte da tenere nella giusta proporzione

Si tratta del secondo ribasso di circa questa entità nel mese di luglio: il KOSPI è sceso di circa il 9% il giorno 13, con SK Hynix a -15,4% e Samsung a -10,7%. È un movimento grave, ma non senza precedenti. E la direzione è significativa — SK Hynix pubblicherà i risultati del secondo trimestre il 29 luglio, con un utile record atteso. Le vendite sono una presa di posizione in vista di numeri solidi, sulla tesi che il quadro dell’offerta sia cambiato sotto i piedi del mercato.