Hadrian a levé 1,37 milliard de dollars pour une valorisation de 7,87 milliards. Le tour est inclus dans la valorisation.

Hadrian a annoncé le 6 août une levée de fonds de série D de 1,37 milliard de dollars pour une valorisation post-money de 7,87 milliards de dollars — soit environ cinq fois le niveau de sa série C de 260 millions de dollars douze mois plus tôt. Il s’agit du plus important tour de table en capital-risque de la semaine.

Post-money, et arrondi à la hausse

Deux détails disparaissent des gros titres. La valorisation est post-money, si bien que les 1,37 milliard de dollars y sont inclus et ne s’y ajoutent pas. Et il s’agit de 7,87 milliards de dollars, et non des « 8 milliards de dollars » que reprend la plupart des articles. PitchBook estime le total des fonds levés par Hadrian à environ 2 milliards de dollars.

Qui a signé les chèques

Les co-chefs de file sont WCM Investment Management, Washington Harbour Partners, Valor Equity Partners, 137 Ventures et Baillie Gifford, avec le JPMorganChase Strategic Investment Group en appui via son Security and Resiliency Initiative. Derrière eux : 1789 Capital, Morgan Stanley Wealth Management, des fonds gérés par Apollo, T. Rowe Price, CapitalG, Andreessen Horowitz, Founders Fund, Lux Capital, Altimeter et Construct Capital.

Ce qu’elle fabrique réellement

Hadrian exploite quatre sites totalisant un peu moins de 3 millions de square feet — deux à Torrance, ainsi que Mesa, en Arizona, et Muscle Shoals, en Alabama — et commercialise des « Factories-as-a-Service » dans les pièces de précision, les munitions, la construction navale et les systèmes autonomes. La formule du fondateur Chris Power : « La production est désormais la première ligne de la dissuasion. »

Pas une entreprise d’IA

Présenter cela comme une startup d’IA ayant levé 1,37 milliard de dollars serait excessif. Hadrian est un sous-traitant industriel dont les lignes reposent sur l’ingénierie des procédés, l’IA et la robotique ; son produit est constitué de pièces usinées. Les hausses de nombre d’employés et de sites de production largement reprises viennent de sources secondaires, et non du communiqué de Hadrian, qui indique seulement que des usines et des lignes supplémentaires seront lancées d’ici un an. Les 2,4 milliards de dollars associés au site de l’Alabama dans certains articles correspondent à la valeur d’un partenariat public-privé, et non au chiffre d’affaires.