L’accord de calcul à $45B d’Anthropic n’est pas confirmé, avec l’électricité fin 2027

Une information diffusée le 26 août à 17:35 UTC a mis en circulation, selon Bloomberg, un accord de calcul de 45 milliards de dollars sur six ans entre Anthropic et Nscale. La capacité concernée est d’environ 460 mégawatts sur le site phare de Nscale en Virginie-Occidentale. Quatre précisions doivent accompagner ce chiffre.

Aucune confirmation n’a été apportée

Il n’existe ni communiqué de presse de l’une ou l’autre entreprise, ni dépôt officiel, ni déclaration à visage découvert. Le chiffre existe parce qu’un média l’a rapporté. Il peut très bien être exact — Bloomberg a un solide historique en matière de contrats de calcul — mais un accord qui n’a été annoncé par aucune des parties reste une information rapportée, et la distinction compte quand le montant dépasse celui de la plupart des programmes nationaux d’infrastructures.

Ce que le cadrage habituel présente mal

Le titre donne l’impression que 45 milliards de dollars de capacité de calcul ont été achetés. Ce qui aurait été convenu, selon les informations disponibles, est un engagement de six ans portant sur une capacité qui entrera en service fin 2027. Rien n’est livré cette année et rien ne le sera l’année prochaine. Le matériel mentionné est la génération Vera Rubin de Nvidia, qui n’est pas encore commercialisée non plus. Réparti sur six ans, le montant représente environ 7,5 milliards de dollars par an, et la première de ces années n’a pas encore commencé. Le présenter comme une dépense au présent surestime l’opération d’une durée équivalente à celle de la construction.

Le calendrier par rapport à l’introduction en Bourse

Nscale prépare une introduction en Bourse aux États-Unis dès le mois prochain. L’entreprise se présente sur le marché en mettant en avant un carnet de commandes contracté de 51 milliards de dollars, pour un chiffre d’affaires d’environ 100 millions de dollars enregistré au cours d’un trimestre récent. Si l’accord avec Anthropic est réel et s’élève à 45 milliards de dollars, il représente l’écrasante majorité de ce carnet de commandes — ce qui signifie qu’un seul contrepartiste non confirmé pèse sur la majeure partie du chiffre d’affaires futur sur lequel repose la valorisation de l’IPO. C’est le fait qu’un investisseur voudrait voir confirmé officiellement, et c’est précisément ce fait qui ne l’a pas été.

Microsoft était passé avant

Le détail le plus instructif est l’historique du site. Microsoft a signé une lettre d’intention pour l’emplacement en Virginie-Occidentale en mars puis s’en est retiré au cours de l’été — ce qui a rendu le site disponible pour Anthropic. Un hyperscaler disposant d’une expérience des centres de données supérieure à celle de presque tous les autres a examiné ce campus et l’a écarté. Cela ne signifie pas que le site soit mauvais ; les décisions d’implantation dépendent autant du calendrier du portefeuille, des files d’attente de raccordement au réseau et du prix de l’électricité que des caractéristiques de l’actif. Mais cela établit qu’une lettre d’intention sur ce campus s’est déjà soldée une fois par un échec, ce qu’il convient de garder à l’esprit face à un montant rapporté de 45 milliards de dollars.