光互连初创公司 Lumilens 于 8 月 6 日晚间结束隐身，披露自 2024 年初成立以来已累计融资超过 9 亿美元。真正起作用的是更小、更新的一笔：按 55.1 亿美元估值完成的 7 亿美元 C 轮融资。

其产品是什么

两项产品。用于规模扩展的 共封装和近封装光学，将光学 I/O 直接带到 GPU；以及面向规模扩展的可插拔收发器，速率分别为 800 Gbps 和 1.6 Tbps。其逻辑在于，芯片之间的铜互连会先于算力耗尽，在带宽和功耗预算上先触顶。

股权结构

这轮 C 轮由 Atreides Management、Bain Capital Ventures、Meritech、Seligman Ventures 和 Spark Capital联合领投，Qualcomm以及十多家其他机构参与；Peak XV 和 EDBI 也在名单中。创始人 Ankur Singla 此前创办了 Contrail Systems，后被 Juniper 收购，又创办了 Volterra，后被 F5 收购。

三个不属于融资的数字

公司表示，已将首款产品投产，进入人工智能数据中心，并签有一份“数十亿美元级客户协议”。这是一份商业合同，不是募集资本，且未披露客户名称。Singla 还表示，第二代芯片已完成流片，将于 明年部署；而大规模量产的 CPO 仍要再等 两到三年。

估值在定价什么

对于一家旗舰产品要到约 2029 年才会大规模部署的公司而言，55.1 亿美元的估值并不是在押注执行速度，而是在押注一个约束：限制集群规模上限的不是 GPU 数量，而是 GPU 之间的带宽——而谁能解除这一约束，谁就能从每个机架中获利。