SoundHound AI anunciou a conclusão de sua aquisição da LivePerson em 4 de setembro, destacando "um balanço patrimonial combinado forte e totalmente livre de dívidas" e dizendo que "quitou a dívida pendente da LivePerson". O formulário 8-K protocolado com esse comunicado descreve como isso ocorreu.
Item 8.01, literalmente
"the holder of First Lien Secured Notes accepted, in full and complete satisfaction of all obligations … 25,142,335 shares of Company Common Stock and an aggregate amount of cash equal to $2,499,450"; and "the holders of the Second Lien Secured Notes accepted … 11,752,504 shares … and … $3,348,550." Total: 36,894,839 new Class A shares and $5,847,000 in cash extinguished the first-lien convertible notes due 2029 and the 10.0% second-lien notes.
O patamar de ações ao qual isso leva
O mais recente 10-Q da SoundHound informa 411,574,436 ações Classe A e 32,535,408 ações Classe B em 6 de agosto — 444,109,844. A emissão aos detentores das notas sozinha representa 8,3% desse total, antes de qualquer contraprestação da fusão. Os acionistas da LivePerson recebem 0,4673 ação da SoundHound por ação; as ações mantidas na bolsa de Tel Aviv recebem US$ 3,31 em dinheiro; opções e warrants da LivePerson foram cancelados sem qualquer contraprestação. Os detentores das notas também receberam direitos de registro, de modo que as ações podem ser revendidas.
O que a formulação do comunicado erra
"Quitou a dívida" soa como uma aplicação de caixa. O 8-K diz que os detentores liberaram e consideraram quitadas as notas em troca de equity. A obrigação não desapareceu — ela saiu do lado do passivo do balanço e foi para a contagem de ações, a um custo de menos de US$ 5,9 milhões em caixa efetivo. O balanço está, de fato, limpo; os acionistas atuais pagaram por isso com diluição, e toda métrica por ação daqui em diante será medida sobre uma base que acabou de crescer pela dívida.
Mais dois números que merecem suas qualificações
O comunicado diz que a empresa combinada está "strategically positioned to target more than $500M in future revenue from the existing customer base alone" — uma aspiração sobre a base de clientes já existente, não guidance para qualquer período. E a cifra de $985 billion by 2030 é uma projeção de terceiro sobre o gasto total em software corporativo, não sobre o mercado da SoundHound. O novo CFO é o próprio John D. Collins, da LivePerson, com salário-base de US$ 465.000, bônus-alvo de 65% e bônus de assinatura de US$ 150.000.