SoundHound AI объявила о завершении приобретения LivePerson 4 сентября, сделав заголовком фразу о "strong and fully debt-free combined balance sheet" и заявив, что она "has retired LivePerson's outstanding debt". Поданная вместе с этим релизом форма 8-K описывает, как именно это произошло.

Item 8.01, verbatim

"the holder of First Lien Secured Notes accepted, in full and complete satisfaction of all obligations … 25,142,335 shares of Company Common Stock and an aggregate amount of cash equal to $2,499,450"; and "the holders of the Second Lien Secured Notes accepted … 11,752,504 shares … and … $3,348,550." Total: 36,894,839 новых акций Class A and $5,847,000 of cash extinguished the first-lien convertible notes due 2029 and the 10.0% second-lien notes.

На какую базу акций это ложится

В последнем 10-Q SoundHound в отчете на 6 августа указаны 411,574,436 акций Class A и 32,535,408 акций Class B — всего 444,109,844. Только выпуск для держателей нот составляет 8.3% от этого объема, не считая любого встречного предоставления по сделке. Держатели LivePerson получают по 0.4673 акции SoundHound за каждую; акции, обращавшиеся на бирже Тель-Авива, получают $3.31 наличными; опционы и варранты LivePerson были аннулированы без какого-либо возмещения. Держатели нот также получили регистрационные права, так что акции можно перепродавать.

Что в этой подаче читается неверно

Фраза "Retired the debt" звучит как использование денежных средств. Но 8-K говорит, что держатели освободили и признали удовлетворенными ноты в обмен на капитал. Обязательство не исчезло — оно переместилось из пассива баланса в капитализацию, ценой менее $5.9 млн фактических денежных средств. Баланс действительно стал чистым; заплатили за это существующие акционеры размыванием, и любой показатель на акцию теперь будет считаться относительно базы, которая только что выросла на размер долга.

Еще две цифры, заслуживающие оговорок

В релизе говорится, что объединенная компания "strategically positioned to target more than $500M in future revenue from the existing customer base alone" — это цель по существующей клиентской базе, а не прогноз на какой-либо период. А показатель $985 billion by 2030 — это сторонний прогноз совокупных расходов на enterprise software, а не рынка SoundHound. Новый CFO — собственный Джон Д. Коллинз из LivePerson, с базовой зарплатой $465,000, целевым бонусом 65% и подписным бонусом $150,000.