A aposta de US$ 5 bi da Nvidia na Intel vale US$ 30 bi. Não foi negociada uma única ação.

Nvidia apresentou ao SEC seu Formulário 13F-HR trimestral em 14 de agosto, divulgando participações listadas nos EUA em 30 de junho de 2026. A carteira soma US$ 63.439.974.569 em 8 posições, ante US$ 18.374.354.150 em 7 posições no trimestre anterior.

O detalhe que muda a história

Todas as 7 posições mantidas têm uma quantidade idêntica de ações em relação ao trimestre anterior. A Nvidia não comprou nem vendeu nenhuma delas. Todo o ganho de US$ 24,1 bi nas participações existentes é marcação a mercado — uma variação de preço, não uma decisão de investimento.

Intel, em números

A participação está em 214.776.632 ações, inalterada por três trimestres consecutivos. O valor subiu para US$ 29.989.261.126, ante US$ 9.478.092.770 em 31 de março e US$ 7.925.257.721 em 31 de dezembro. Isso implica US$ 139,63 por ação no fim de junho. Multiplique a quantidade de ações pelo preço de entrada da Nvidia em setembro de 2025, de US$ 23,28, e chega-se a quase exatamente os US$ 5,00 bi que ela comprometeu originalmente — ou seja, a posição vale cerca de 6x, com aproximadamente US$ 25 bi não realizados.

O novo nome

Uma posição Classe A da Space Exploration Technologies de 122.764.805 ações, no valor de US$ 20.975.594.582 — a única adição no trimestre. O restante da carteira é ligado a chips: CoreWeave, com US$ 4,70 bi; Coherent, com US$ 3,07 bi; ADRs da Nokia, com US$ 2,21 bi; Synopsys, com US$ 2,15 bi; Nebius, com US$ 328,8 mi; e Generate Biomedicines, com US$ 14,1 mi.

Dois pontos a evitar

Primeiro, o ganho é não realizado e datado de 30 de junho — não representa valor atual nem caixa, e as quantidades inalteradas de ações provam que nada foi vendido para concretizá-lo. Segundo, este arquivo não revela uma "saída completa da Arm": Arm Holdings (1.101.249 ações, US$ 155.815.721) já havia desaparecido no registro de 31 de dezembro de 2025, dois trimestres antes, junto com saídas de Applied Digital, Recursion e WeRide. Nada mudou em relação à Arm aqui.

O que um 13F não mostra

Apenas valores mobiliários listados nos EUA sob a Seção 13(f) são reportáveis. Participações privadas e ativos listados no exterior ficam de fora, de modo que US$ 63,4 bi não mede os investimentos corporativos totais da Nvidia — é apenas a fatia visível. O documento foi assinado por Rebecca Peters, vice-presidente e conselheira-geral adjunta.