Nvidia a déposé auprès de la SEC son Formulaire 13F-HR trimestriel le 14 août, dévoilant ses participations cotées aux États-Unis au 30 juin 2026. Le portefeuille totalise 63 439 974 569 $ répartis sur 8 positions, contre 18 374 354 150 $ sur 7 positions un trimestre plus tôt.

Le détail qui change l’histoire

Chacune des 7 positions conservées affiche un nombre d’actions identique à celui du trimestre précédent. Nvidia n’a ni acheté ni vendu aucune d’entre elles. Le gain total de 24,1 Md$ sur les lignes existantes correspond à une variation de marché — un mouvement de prix, pas une décision d’investissement.

Intel, en chiffres

La participation s’établit à 214 776 632 actions, inchangée sur trois trimestres consécutifs. Sa valeur est montée à 29 989 261 126 $, contre 9 478 092 770 $ au 31 mars et 7 925 257 721 $ au 31 décembre. Cela implique 139,63 $ par action à fin juin. Multipliez ce nombre d’actions par le prix d’entrée de Nvidia en septembre 2025, soit 23,28 $, et vous obtenez presque exactement les 5,00 Md$ initialement engagés — la position affiche donc une hausse d’environ 6x, soit quelque 25 Md$ latents.

Le nouveau nom

Une position de catégorie A dans Space Exploration Technologies de 122 764 805 actions, valorisée 20 975 594 582 $ — la seule addition du trimestre. Le reste du portefeuille est proche des puces : CoreWeave à 4,70 Md$, Coherent à 3,07 Md$, Nokia ADR à 2,21 Md$, Synopsys à 2,15 Md$, Nebius à 328,8 M$ et Generate Biomedicines à 14,1 M$.

Deux affirmations à éviter

Premièrement, cette plus-value est latente et datée du 30 juin : il ne s’agit ni de la valeur actuelle ni de liquidités, et les volumes d’actions inchangés prouvent qu’aucune vente n’a été effectuée pour en profiter. Deuxièmement, ce dépôt ne révèle pas une « sortie complète d’Arm » : Arm Holdings (1 101 249 actions, 155 815 721 $) avait déjà disparu du dépôt du 31 décembre 2025, deux trimestres plus tôt, en même temps que les sorties d’Applied Digital, de Recursion et de WeRide. Rien n’a changé concernant Arm dans ce document.

Ce qu’un 13F ne montre pas

Seuls les titres américains relevant de la section 13(f) sont déclarés. Les participations privées et les avoirs cotés à l’étranger sont exclus ; les 63,4 Md$ ne constituent donc pas une mesure des investissements totaux de Nvidia, mais la partie visible. Le dépôt est signé par Rebecca Peters, vice-présidente et conseillère juridique adjointe.