Naver ha comunicato lunedì mattina alla Korea Exchange che Nvidia acquisirà una quota del 4,5% della società attraverso un collocamento azionario a terzi, diventandone il terzo azionista.

La meccanica dell’operazione

Nvidia acquista 7,241,564 nuove azioni emesse a ₩204,500 ciascuna — ₩1.48 trillion, circa $1 billion. Il pagamento è previsto per il 30 ottobre e le nuove azioni saranno quotate il 20 novembre. Il titolo Naver è balzato del 22,9% nel pre-market a ₩255,000 e ha mantenuto un rialzo di circa il 7,7% per tutta la sessione mattutina.

Cosa finanziano i fondi

Le due società realizzeranno insieme quella che definiscono una fabbrica globale dell’IA, espandendo il data center GAK Sejong di Naver con una crescita graduale: 55 megawatt nella prima metà del 2027, 100 MW entro la fine del 2027, 200 MW entro il 2028 e un gigawatt nel lungo termine, con ulteriori espansioni in Europa e in Medio Oriente indicate per una fase successiva.

I 10 miliardi di dollari che non sono di Nvidia

Un pre-report del 25 luglio aveva presentato la cosa come se Naver stesse ottenendo $10 billion da Nvidia e Brookfield. Non è quanto è stato comunicato. La quota di Nvidia vale $1 billion; il restante importo, pari a circa 9 miliardi di dollari, è una tranche separata e non ancora definita di project financing per la quale Brookfield è l’unico arrangiatore. Considerare le due componenti come un unico impegno già vincolante gonfia l’operazione di dieci volte.

Non fa parte del pacchetto del vertice

Si tratta anche di un’operazione distinta dagli $950 billion di impegni sui chip Corea-Stati Uniti annunciati il 24 luglio. Naver non era inclusa in quel pacchetto; questa è una transazione azionaria separata e chiaramente comunicata, depositata presso la borsa.

Il fornitore diventa azionista

Nvidia ha trascorso l’anno a trasformare i rapporti di vendita in partecipazioni azionarie — nei neocloud, nei campioni nazionali e ora nella società che gestisce il livello di ricerca, commercio e messaggistica della Corea. Il piano di capacità del cliente e il piano dei ricavi del fornitore sono ormai lo stesso documento.