Naver a indiqué lundi matin à la Bourse de Corée que Nvidia prendra une participation de 4,5% dans la société via une attribution d’actions à un tiers, devenant ainsi son troisième actionnaire.

Le mécanisme

Nvidia achète 7,241,564 nouvelles actions à ₩204,500 l’unité — soit ₩1.48 trillion, environ $1 billion. Le paiement est dû le October 30 et les nouvelles actions seront cotées le November 20. L’action Naver a bondi de 22.9% dans les échanges avant ouverture, à ₩255,000, et conservait un gain d’environ 7,7 % durant la séance du matin.

Ce que finance l’argent

Les deux entreprises construiront conjointement ce qu’elles appellent une usine mondiale d’IA, en développant le centre de données GAK Sejong de Naver selon une montée en puissance par étapes : 55 mégawatts au premier semestre 2027, 100 MW d’ici fin 2027, 200 MW en 2028, puis un gigawatt à plus long terme, avec une expansion ultérieure vers l’Europe et le Moyen-Orient.

Les 10 milliards de dollars qui ne viennent pas de Nvidia

Une note préalable du 25 juillet présentait cela comme un financement de $10 billion obtenu par Naver auprès de Nvidia et Brookfield. Ce n’est pas ce qui a été communiqué. La participation de Nvidia représente $1 billion ; les quelque 9 milliards de dollars restants correspondent à une tranche distincte de financement de projet, encore non finalisée, pour laquelle Brookfield est l’arrangeur exclusif. Fusionner les deux en un seul montant engagé surestime l’opération d’un facteur dix.

Pas dans le paquet du sommet

Cela se distingue aussi des $950 billion d’engagements semi-conducteurs Corée–États-Unis annoncés le 24 juillet. Naver ne figurait pas dans ce paquet ; il s’agit d’une opération en capital distincte, définitivement communiquée et déposée auprès de la Bourse.

Le fournisseur devient actionnaire

Depuis le début de l’année, Nvidia transforme des relations commerciales en prises de participation — dans les néoclouds, chez des champions nationaux, et désormais dans l’entreprise qui gère la couche recherche, commerce et messagerie de la Corée. Le plan de capacité du client et le plan de revenus du fournisseur tiennent désormais dans le même document.