La thèse du roll-up IA vient d’attirer son plus gros chèque à ce jour. Thrive Holdings — la société âgée d’environ un an, issue de Thrive Capital de Josh Kushner — lève environ 2 milliards de dollars auprès de SoftBank, Altimeter Capital et D1 Capital Partners, a rapporté The Information cette semaine. Il s’agit du premier financement externe de la société, et le mouvement est rapide : environ 1 milliard de dollars est déjà engagé, tandis qu’un second milliard de dollars est à l’étude face à une forte demande.

Le modèle

Thrive Holdings ne développe pas de logiciels pour les vendre ; elle rachète les entreprises elles-mêmes. Elle prend des participations de contrôle dans des sociétés de services fragmentées et intensives en main-d’œuvre — expertise comptable, informatique — puis remanie leurs flux de travail avec l’IA avant de les conserver sur le long terme. Dirigée par le partenaire de Thrive Anuj Mehndiratta, la société se présente explicitement comme un conglomérat à la Berkshire Hathaway plutôt que comme une opération de capital-investissement axée sur la réduction des coûts, laissant aux opérateurs locaux une part minoritaire significative du capital. « Nous ne sommes pas là pour diriger leur entreprise », a déclaré Steve Stagner, directeur général de sa plateforme comptable. « Nous voulons armer les rebelles. »

Les plateformes

Son activité comptable — récemment rebaptisée Current, après Crete Professionals Alliance — a consolidé près de 50 cabinets en environ deux ans, emploie plus de 2 000 personnes, génère plus de 500 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel et figure désormais parmi les 30 plus grands cabinets comptables aux États-Unis. Lors de la dernière saison fiscale, elle a traité 7 000 déclarations sur Codex d’OpenAI, réduisant d’environ un tiers le temps consacré à chaque déclaration. Une deuxième plateforme, Shield Technology Partners, applique la même méthode aux services informatiques.

OpenAI au cœur du dispositif

OpenAI a pris une participation au capital fin 2025 et fournit des chercheurs ainsi que des talents produits et ingénierie intégrés sur place ; son responsable de la recherche appliquée, Boris Power, occupe un poste conjoint chez Thrive Holdings. L’arrangement présente une dimension circulaire notable : les mêmes investisseurs qui financent cette levée — SoftBank, Altimeter, D1 — sont aussi de grands soutiens d’OpenAI elle-même. « Il y a un an, cela nous aurait pris des mois », a déclaré Arnaud Fournier, en décrivant comment Codex teste désormais les options et atteint des résultats bien plus vite.

La société qu’elle fréquente

Thrive n’est pas seule sur ce terrain. La « Creation Strategy » de General Catalyst, dirigée par Marc Bhargava, a cartographié des dizaines de catégories de services et déployé des centaines de millions de dollars dans des roll-ups alimentés par l’IA, tandis que l’investisseur Elad Gil passe depuis environ trois ans à acheter des sociétés de services matures pour les faire évoluer avec l’IA. Cette tendance montre le capital-risque empiéter sur le terrain du capital-investissement — pariant que l’IA peut améliorer les marges dans des secteurs traditionnels de l’économie réelle.