AI 整合并购的逻辑如今迎来了迄今最大一笔支票。Thrive Holdings——这家约一年前从 Josh Kushner's Thrive Capital 分拆出来的公司——正从 SoftBank, Altimeter Capital and D1 Capital Partners 融资约 $2 billion，《The Information》本周报道称。这是该公司的首轮外部融资，而且推进速度很快：约 $1 billion 已经落实，另有第二个 $1 billion 正在强劲需求下被探讨。

The model

Thrive Holdings 并不开发软件出售；它直接收购企业本身。公司获取那些高度分散、劳动密集型的服务公司——会计、IT——的控股权，并用 AI 重塑其工作流程，然后长期持有。该公司由 Thrive 合伙人 Anuj Mehndiratta 运营，明确将自己定位为 Berkshire Hathaway 式的企业集团，而非削减成本的私募股权项目，同时让当地运营者保留相当可观的少数股权。其会计平台首席执行官 Steve Stagner 表示：“我们不是来经营他们的业务的。我们想武装那些叛逆者。”

The platforms

其会计业务部门——最近从 Crete Professionals Alliance 更名为 Current——在约两年内整合了近 50 practices，雇有 2,000-plus 名员工，年营收超过 $500 million-plus，如今位列美国前 30 大会计事务所。上一个报税季，它在 OpenAI 的 Codex 上处理了 7,000 returns，将每份申报所耗时间削减了约三分之一。第二个平台 Shield Technology Partners 也在 IT 服务领域沿用同样的模式。

OpenAI in the wiring

OpenAI 在 2025 年底获得股权，并提供研究人员以及驻场的产品和工程人才；其应用研究负责人 Boris Power 在 Thrive Holdings 还担任一个联合职务。值得注意的是，这种安排带有某种循环性：为这轮融资提供资金的同一批投资者——SoftBank、Altimeter、D1——也都是 OpenAI 自身的重要支持者。Arnaud Fournier 说，Codex 现在如何测试选项并更快得出结果，“一年前这会耗费我们数月时间”。

The company it keeps

Thrive 并非这一领域的唯一参与者。由 Marc Bhargava নেতৃত্ব的 General Catalyst's “Creation Strategy” 已为数十个服务类别绘制了版图，并向 AI 驱动的整合并购投入了数亿美元；投资人 Elad Gil 也已花了大约三年时间收购成熟服务公司，试图借助 AI 扩大规模。这一模式标志着风险投资正向私募股权领域靠拢——押注 AI 能提升传统行业的利润率。