Unitree Robotics debutó en el STAR Market de Shanghái el 19 de agosto. La negociación se desarrolla de 09:30 a 15:00 hora estándar de China, es decir, de 01:30 a 07:00 UTC. Las acciones se ofrecieron a 150,80 yuanes, llegaron a subir hasta un 629% en la apertura y cerraron en 845 yuanes, con una subida del 460,34% y una capitalización bursátil superior a 340.000 millones de yuanes.
Qué falla en el relato habitual
La cifra que aparece en la mayoría de los titulares en inglés es un único tic, no toda la jornada. El 629% describe la subasta de apertura. El valor cayó durante el resto de la sesión y terminó aproximadamente un 23% por debajo de su precio de apertura. Como Shanghái cierra a las 07:00 UTC, gran parte de la cobertura se redactó a partir del primer precio y nunca se actualizó, de ahí que circulen dos porcentajes distintos, ambos técnicamente correctos, para la misma jornada bursátil.
El segundo error tiene que ver con el dinero. Unitree vendió acciones a 150,80 yuanes y captó alrededor de 6.100 millones de yuanes, unos 904 millones de dólares. Todo lo que esté por encima del precio de oferta es revaloración en el mercado secundario que no llega en absoluto a la compañía. Informar de la captación junto con la subida sugiere un beneficio extraordinario que no se produjo.
El múltiplo que nadie publicó
Los ingresos de 2025 fueron de unos 1.700 millones de yuanes, aproximadamente 250 millones de dólares, con más del 40% procedente de ventas internacionales. Incluso con la valoración de cierre, eso equivale a un orden de magnitud de 200 veces los ingresos de los últimos doce meses para una empresa cuyos ingresos declarados proceden de la venta de hardware cuadrúpedo y humanoide.
Por qué importa la referencia
Este es el primer precio público de una empresa puramente dedicada a la robótica humanoide en cualquier lugar. Cada ronda posterior del sector —chino u occidental— se comparará con esta referencia, lo que convierte la diferencia entre los dos porcentajes en algo relevante y no pedante. Uno es lo que pagó el mercado al cierre. El otro es lo que dice un titular que pagó.