نشرت وزارة التجارة والصناعة والطاقة في كوريا الجنوبية بيانات التجارة لشهر يوليو صباح السبت. بلغت صادرات أشباه الموصلات 41 مليار دولار، بزيادة 179% على أساس سنوي، وهو الشهر الثاني على التوالي فوق 40 مليار دولار. وبلغ إجمالي الصادرات 98.89 مليار دولار، بزيادة 63% — وهو ثاني أعلى مستوى شهري على الإطلاق، بعد 102.2 مليار دولار في يونيو.
ما الذي تقيسه نسبة 179%
كان يوليو 2025 قاع دورة أسعار الذاكرة. والنسبة المئوية المحسوبة مقارنة بالقاع تخبرك عن القاع. أما الرقم الذي يحمل معلومات عن الزخم الحالي فهو المقارنة التتابعية مع يونيو، وهي مقارنة يغفلها العنوان تمامًا. وعلى صعيد إجمالي الصادرات، حيث تتوافر بيانات يونيو، سارت الأشهر في الاتجاه المعاكس — من رقم قياسي بلغ 102.2 مليار دولار إلى 98.89 مليار دولار.
الأمر لا يتعلق كله بالذكاء الاصطناعي
تشمل قيمة 41 مليار دولار جميع صادرات أشباه الموصلات. وهذا يشمل DRAM التقليدية وNAND وأعمال foundry ومنطقًا لا علاقة له بالتطبيقات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. أما HBM وذاكرة خوادم الذكاء الاصطناعي فهما جزء فرعي، ولا يوضح بيان الوزارة تفصيلهما. وأي قراءة لهذا الرقم على أنه حجم أعمال الرقائق الخاصة بالذكاء الاصطناعي في كوريا ليست سوى اختلاق.
السعر لا الحجم
التمييز الذي يمر عبر قطاع الذاكرة بأكمله هذا الربع ينطبق هنا أيضًا. فإيرادات الذاكرة ترتفع بدرجة كبيرة بفضل متوسط أسعار البيع لا شحنات البِتات. وعزت Amazon هذه الزيادة في الإنفاق الرأسمالي هذا الأسبوع إلى ارتفاع تكاليف الذاكرة، لا إلى شراء مزيد من الحوسبة. ويمكن للدولار نفسه أن يظهر على أنه قوة في الصادرات الكورية وعلى أنه مشكلة تكلفة أمريكية.
والباقي من الاقتصاد
يُقرأ ارتفاع إجمالي الصادرات بنسبة 63% باعتباره قوة شاملة. لكنه يعتمد إلى حد كبير على قطاع واحد. وإذا استُبعدت أشباه الموصلات، فإن الصورة تتغير كثيرًا — وهو حساب لا توفره تقريبًا أي تغطية.
الإشارة التي تبقى
لا يعني كل هذا أن البيان غير مهم. فشهران متتاليان فوق 40 مليار دولار يمثلان مستوى لا معدل نمو، والمستويات أصعب في الجدل — إذ لم تستطع صادرات أشباه الموصلات الكورية الحفاظ على هذا المستوى من قبل. كما أنه أسرع بيانات صلبة يحصل عليها أي طرف، إذ تُنشر خلال يوم من نهاية الشهر، وقبل أسابيع من النتائج الفصلية من Samsung وSK Hynix التي ستفسرها لاحقًا. الرقم حقيقي. أما 179% فهو الجزء المضلل.