ذكرت اثنتان من أكبر شركات التكنولوجيا التقييد نفسه خلال ساعات من بعضهما بعضًا هذا الأسبوع، من طرفين متقابلين في سلسلة الإمداد. رفعت Amazon ميزانيتها الرأسمالية لأن الذاكرة أصبحت أكثر كلفة. ووصف الرئيس التنفيذي لشركة Apple الظاهرة نفسها بأنها حدث يقع مرة كل قرن.
ما قاله كوك
في ما كان آخر مؤتمر أرباح له بصفته الرئيس التنفيذي، قال Tim Cook: "نحن في ما أصفه بأنه فيضان مرة كل مئة عام في تسعير الذاكرة." وعن رفض Apple بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بمقياس hyperscaler، قدّم المبرر الاستراتيجي: "القدرة على تشغيل نسبة من الطلبات على الجهاز نفسه استراتيجية للغاية أيضًا، ويمكن القول إنها نوع من السلاح التنافسي إن شئت."
الربع المالي
بلغت الإيرادات $109.4 billion، بزيادة 16%. وبلغت ربحية السهم $2.02، بزيادة 29%. وهامش الربح الإجمالي 50.1%، مقابل 46.5% قبل عام. iPhone حقق $54.3 billion (+21.7%)، وMac $10.4 billion (+28.7%)، وServices $30.7 billion (+12.1%)، وiPad $6.2 billion (−5.9%).
ما يخفيه العنوان عن الهامش
نحو نقطتين مئويتين من هامش الربح الإجمالي البالغ 50.1% و$0.11 من ربحية السهم البالغة $2.02 تأتي من ردّات الرسوم الجمركية — وهو أثر لمرة واحدة، لا تحسنًا تشغيليًا. وإطار الحديث عن «سلاح تنافسي» هو فضيلة نشأت من قيد: فـ Apple تشغّل الاستدلال على الجهاز جزئيًا لأنها لم تبنِ أبدًا مراكز بيانات. وكشف هذا المؤتمر أيضًا عن قيود في الإمدادات، ووجّه إلى نمو بنسبة 9–11% فقط في ربع سبتمبر. ويجري تداول رقم إنفاق رأسمالي قدره $2.46 billion للربع المنتهي في يونيو بوصفه دليلًا على استراتيجية ذكاء اصطناعي منخفضة الكثافة الرأسمالية؛ لكنه لا يرد في البيان الصحفي لـ Apple، وينبغي التحقق منه مقابل نموذج 10-Q قبل أن يكرره أحد.
لماذا يهمّ التأكيد المتبادل
لطالما عوملت الذاكرة على أنها قصة مكوّنات — بندًا في نتائج Samsung وSK Hynix. لكن هذا الأسبوع أصبحت السبب المعلن وراء رفع شركة hyperscaler ميزانية رأسمالية قدرها $220 billion، والشيء الذي اختار الرئيس التنفيذي لأكبر شركة لأجهزة المستهلك في العالم أن يحذّر المستثمرين منه. وعندما يصف المشتري والباني الضيق نفسه في اليوم نفسه، يمكن القول إن العامل المحدِّد لبناء الذكاء الاصطناعي انتقل من GPUs إلى DRAM.