瑞典 vibe-coding 公司 Lovable 于 8月12日 宣布完成一笔 4亿美元的 C 轮融资，投后估值达 133亿美元，使其总融资额升至 9.3亿美元 以上。
估值跃升
这一数字正好是该公司在 2025 年 12 月完成 3.3 亿美元融资后所对应的 66亿美元 估值的两倍。两轮融资相隔八个月。Menlo Ventures 和 EQT 管理的 Scaleup Europe Fund 联合领投。新加入的投资方包括 Tencent、Balderton Capital、Carmignac、Kaszek Ventures、LTS Growth、World Innovation Lab 和 Regent；Accel、Antler、CapitalG、DST Global、Evantic、HubSpot Ventures 和 Salesforce Ventures 则继续跟投。
营收数字真正说明了什么
Lovable 表示，截至 6 月，按年化计算的营收约为 5亿美元，而 2025 年底约为 2亿美元——6 个月内接近 3 倍 增长。公司预计到 8 月底 这一数字将达到约 6亿美元。最后这个数字是前瞻性预测，并非已确认收入，且均未经审计。
消费端与企业端之间的差距
企业收入按年化计算约为 2000万美元，约占总收入的 4%。Lovable 称，自 2024 年 11 月上线以来，已有 6000万+ 个项目由其平台生成，使用其创建的应用月访问量超过 9亿次，并表示大约三分之二的 Fortune 500 公司员工在使用它。已点名的客户包括 Nvidia、Deutsche Telekom、Adidas 和 Zendesk。公司业务的大头仍来自自助式服务。
如何解读 Tencent 这一笔
Tencent 的出现引发了最多关注，但它只是众多参与者之一，并非领投方。首席执行官 Anton Osika 将这轮融资描述为围绕“让 Lovable 成为构建和运营企业最佳场所所需的产品、基础设施和团队”展开——这意味着公司正从生成应用转向托管应用。
这一估值意味着什么
按约 5亿美元 的年化营收和 133亿美元 估值计算，对应的估值倍数约为 26倍——这一定价建立在这样的假设之上：当前增速将持续下去，且自助式用户会转化为企业合同。而在已披露数据中，这两点都尚未显现。