A SpaceX divulgou seus primeiros resultados trimestrais como empresa de capital aberto em 4 de agosto, sete semanas após sua listagem em 12 de junho. A receita de US$ 7,8 bilhões avançou 92% na comparação anual e superou o consenso de US$ 6,93 bilhões. O prejuízo líquido diminuiu para US$ 541 milhões, ante US$ 1 bilhão. Ainda assim, as ações caíram cerca de 8% no after hours.
O que assustou o mercado
Capex. Os gastos de capital do grupo somaram US$ 18,4 bilhões em um único trimestre, contra US$ 10,1 bilhões no primeiro trimestre. Só a divisão de IA respondeu por US$ 15,8 bilhões desse total; o negócio de foguetes gastou US$ 1,17 bilhão. Uma empresa de lançamentos agora está gastando mais consigo mesma em GPUs do que em seu negócio principal, por mais de treze para um.
Os números da própria divisão de IA
A unidade antes conhecida como xAI registrou US$ 2,56 bilhões em receita, alta de 247% em relação aos US$ 737 milhões de um ano antes, com prejuízo operacional de US$ 1,25 bilhão — melhor que os US$ 1,54 bilhão anteriores. Um crescimento desse tipo não vem de assinaturas de consumidores.
Quem está pagando de fato
Isso vem de contratos de serviços em nuvem, e o maior deles, divulgado, é expressivo: a Anthropic se comprometeu a pagar US$ 1,25 bilhão por mês por acesso a computação até maio de 2029. Um laboratório rival está financiando uma fatia relevante da receita — o mesmo laboratório que, nesta semana, confirmou que está começando sua própria equipe de chips.
O que o relatório não esclarece
A SpaceX não detalhou quanto do capex de IA foi para financiar inferência da Starlink e quanto foi para capacidade revendida a terceiros, nem informou quanto da receita da divisão de IA é comprometida e quanto é consumida.