Thrive Holdings a annoncé plus de 2 milliards de dollars de nouveaux capitaux, sur la base d’une valorisation de 12 milliards de dollars, le 12 août, de la part de D1 Capital Partners, SoftBank Group et Altimeter Capital. Le total levé depuis la création dépasse désormais 3 milliards de dollars.

Ce que l’entreprise fait réellement

Thrive rachète des entreprises de services peu glamour et reconstruit leurs processus autour de l’IA. Elle détient plus de 70 entreprises réparties entre deux plateformes : Current, une consolidation de cabinets comptables avec plus de 50 cabinets et plus de 2 000 professionnels, et Shield, un groupe de services informatiques d’environ 20 sociétés. Les nouveaux fonds financeront un troisième vertical — les services réglementaires et techniques destinés à faire approuver et certifier des infrastructures, notamment des centres de données, des installations électriques, de l’eau, de la santé et des transports.

La boucle de propriété

C’est la partie que la plupart des articles omettent. Thrive Holdings est une scission de Thrive Capital, un investisseur d’OpenAI. OpenAI a pris une participation au capital de Thrive Holdings en décembre 2025 et détache ses propres employés dans les sociétés du portefeuille pour accélérer l’adoption. Autrement dit, un investisseur d’OpenAI a créé un véhicule dans lequel OpenAI a investi, lequel rachète des entreprises et y déploie le produit d’OpenAI. Le montant de la participation n’est pas հրապարակé, et OpenAI n’est pas mentionné comme participant à ce tour de 2 milliards de dollars.

Les chiffres opérationnels, avec une réserve

Thrive affirme que TaxAI de Current a traité plus de 7 000 déclarations fiscales avec une précision de 98 %, réduisant le temps de préparation de 30 %, et que Shield a divisé par 36 les délais de résolution du service d’assistance. Tout cela provient de l’entreprise elle-même et n’a pas été audité. Une amélioration de 36 fois sur n’importe quel indicateur opérationnel mérite davantage d’éléments qu’un simple communiqué.

Pourquoi le private equity est le bon véhicule

Vendre un logiciel à un petit cabinet comptable est lent. Acheter le cabinet et changer sa manière de fonctionner ne l’est pas. La thèse est que les marges de l’IA sont plus faciles à capter par la propriété que par la licence — ce qui fait des services professionnels à forte intensité de main-d’œuvre la classe d’actifs, et non le client.

Ce qu’il faudrait pour vérifier

La question à tester est de savoir si les entreprises acquises affichent une expansion des marges qui résiste à un audit, et si les effectifs diminuent, stagnent ou augmentent. Rien de tout cela n’a été publié pour aucune des 70 entreprises.