SpaceX a finalisé, le 14 août, son acquisition entièrement en actions d’Anysphere, la société derrière l’outil de codage Cursor. Il s’agit de la plus importante acquisition jamais enregistrée pour une startup soutenue par des investisseurs en capital-risque — et elle avait été convenue en juin.

Ce que la déclaration indique réellement

Le formulaire 8-K, déposé au titre des rubriques 2.01, 3.02 et 9.01, fait état d’une clôture, et non d’un accord. Les actions ordinaires et privilégiées en circulation de Cursor ont été converties en droit de recevoir 389,289,254 actions ordinaires de catégorie A de SpaceX. Les RSU Cursor acquises ont été converties en 1,752,426 actions de catégorie A supplémentaires avant retenue fiscale. Les attributions non acquises ont été reprises sous forme d’environ 29,128,326 RSU SpaceX et 44,365,047 options SpaceX.

D’où viennent les 60 Md$

Le montant correspond à une valeur théorique des capitaux propres, obtenue en multipliant le nombre d’actions par un prix — en l’occurrence le cours de clôture moyen pondéré par les volumes de l’action SpaceX sur les sept séances de bourse consécutives précédant la clôture. Aucun cash n’a changé de mains. La contrepartie de la fusion a été émise sans offre publique enregistrée, d’où la rubrique 3.02 du 8-K relative aux ventes non enregistrées.

Le chiffre que beaucoup d’articles omettent

Les articles qui citent 389,3 millions d’actions comme dilution sous-estiment le total. En ajoutant les actions liées aux RSU acquises et les attributions non acquises reprises, le nombre entièrement dilué est supérieur d’environ 73,5 millions au chiffre mis en avant. L’action SpaceX (SPCX) a progressé d’environ 1,5 % pour atteindre 143,45 $ après la clôture.

Ce que devient Cursor

Cursor fonctionne désormais comme une filiale détenue à 100 % au sein d’une division baptisée SpaceXAI — l’entité créée lorsque SpaceX a fusionné avec xAI plus tôt en 2026. Cursor fait remonter la relation à un partenariat de calcul conclu en avril 2026 et indique que l’accord lui donne accès au supercalculateur Colossus, qu’il présente comme une option d’entraînement moins coûteuse plutôt que comme un changement de produit.

Ce qui relève de la projection, pas du plan

Les 13 Md$ de revenus 2027 attribués à l’opération et l’objectif de cours de 300 $ évoqué en parallèle sont des estimations d’analystes de Morgan Stanley, et non des prévisions de l’entreprise. Il en va de même pour les affirmations selon lesquelles une version bêta de Grok Bot serait imminente et que la marque Cursor sera abandonnée. Le propre message de Cursor ne cite aucun chiffre.