La plus puissante franchise d’IA grand public en Chine reçoit ses premiers investisseurs externes — et une voie de sortie de sa maison mère. General Atlantic mène un tour de table de plus de 2 milliards de dollars pour Kling AI, l’unité de génération vidéo de Kuaishou cotée à Hong Kong, sur la base d’une valorisation de 18 milliards de dollars, selon des informations de Bloomberg. L’action de Kuaishou a bondi jusqu’à 8,9 % à l’annonce de la nouvelle.
Le tour de table
La valorisation a été ramenée de 20 milliards de dollars initialement visés afin de s’aligner sur l’appétit des investisseurs — une décote d’environ 10 % qui en dit autant sur la discipline de tarification de l’IA générative à la mi-2026 que sur Kling. Des informations parues ces derniers jours suggèrent que l’opération s’est depuis consolidée et a peut-être grossi : une clôture à 2 milliards de dollars a été rapportée, ainsi que des affirmations faisant état d’une participation de Tencent d’environ 200 millions de dollars et d’engagements totaux proches de 3 milliards de dollars, alors que Kuaishou dépose des documents à Hong Kong. Ni Kuaishou ni General Atlantic n’ont commenté les conditions finales.
L’activité
Kling génère de courts films à partir d’invites textuelles et visuelles, et est devenu la référence en matière de revenus pour cette catégorie — surtout depuis qu’OpenAI a fermé son application grand public Sora. Le chiffre d’affaires récurrent annualisé a atteint environ 500 millions de dollars en mars 2026, contre 300 millions en janvier ; le chiffre d’affaires du premier trimestre a plus que triplé sur un an pour atteindre environ 650 millions de yuans (96 millions de dollars). Les nouveaux capitaux doivent être affectés aux centres de données et aux talents.
La complication de Pékin
Ce tour de table constitue un test pour savoir si les capitaux de croissance américains peuvent encore soutenir les champions chinois de l’IA. En avril, Pékin a ordonné à Meta d’abandonner son rachat de 2 milliards de dollars du start-up chinoise d’IA Manus, a demandé aux principales entreprises d’IA de refuser les capitaux américains sans approbation préalable et a imposé des restrictions de déplacement à plusieurs chercheurs de premier plan dans l’IA. Le fait qu’une société américaine de private equity soit à l’ancrage du tour phare de la principale société chinoise d’IA vidéo se situe clairement dans cette zone de sensibilité — l’une des raisons pour lesquelles des observateurs lisent la structure hongkongaise comme délibérée.
La voie vers l’IPO
Kuaishou prévoit de détacher Kling en tant qu’entité indépendante et de l’introduire en Bourse à Hong Kong, avec une cotation visée autour de 2027. Si elle se concrétise, Kling serait la première entreprise pure player de génération vidéo à grande échelle à accéder aux marchés publics.