أقوى امتياز استهلاكي في الذكاء الاصطناعي بالصين يحصل على أول مستثمرين خارجيين له — وعلى مسار للخروج من شركته الأم. تقود General Atlantic جولة تمويل تتجاوز 2 مليار دولار لصالح Kling AI، وحدة توليد الفيديو التابعة لـ Kuaishou المدرجة في هونغ كونغ، عند تقييم يبلغ 18 مليار دولار، وفقاً لتقرير Bloomberg. وارتفعت أسهم Kuaishou بما يصل إلى 8.9% على وقع الخبر.

الجولة

جاء التقييم أقل من هدف أولي بلغ 20 مليار دولار ليتماشى مع شهية المستثمرين — وهو خفض بنحو 10% يقول بقدر ما يقول عن انضباط تسعير الذكاء الاصطناعي التوليدي في منتصف 2026 بقدر ما يقول عن Kling. وتشير تقارير صدرت في الأيام الأخيرة إلى أن الصفقة أصبحت أكثر رسوخاً وربما أكبر حجماً: فقد جرى الإبلاغ عن إغلاقها عند 2 مليار دولار، إلى جانب ادعاءات بحصة لـ Tencent بنحو 200 مليون دولار وبأن الالتزامات الإجمالية تقترب من 3 مليارات دولار فيما تقدم Kuaishou أوراقها في هونغ كونغ. ولم تعلّق Kuaishou ولا General Atlantic على الشروط النهائية.

الأعمال

تُنتج Kling أفلاماً قصيرة من خلال أوامر نصية وصورية، وأصبحت معيار الإيرادات في هذه الفئة — ولا سيما منذ أن أوقفت OpenAI تطبيق Sora الموجّه للمستهلكين. ووصلت الإيرادات السنوية المتكررة إلى نحو 500 مليون دولار في مارس 2026، ارتفاعاً من 300 مليون دولار في يناير؛ كما زادت إيرادات الربع الأول بأكثر من ثلاثة أضعاف على أساس سنوي لتبلغ نحو 650 مليون يوان (96 مليون دولار). وسيُخصص رأس المال الجديد لمراكز البيانات واستقطاب المواهب.

تعقيد بكين

تُعد الجولة اختباراً لمعرفة ما إذا كان رأس المال الأميركي المخصص للنمو لا يزال قادراً على دعم رواد الذكاء الاصطناعي الصينيين. ففي أبريل، أمرت بكين Meta بالتراجع عن استحواذها البالغ 2 مليار دولار على شركة الذكاء الاصطناعي الصينية الناشئة Manus، ووجّهت الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى رفض رأس المال الأميركي من دون موافقة مسبقة، كما فرضت قيود سفر على أبرز باحثي الذكاء الاصطناعي. ومن ثم فإن تموضع شركة أميركية للاستثمار المباشر في الجولة الرئيسية لشركة الفيديو-الذكاء الاصطناعي الرائدة في الصين يقع مباشرة ضمن هذه الحساسية — وهو أحد الأسباب التي دفعت مراقبين إلى قراءة هيكل هونغ كونغ على أنه مقصود.

مسار الطرح العام

تخطط Kuaishou لفصل Kling ككيان مستقل وإدراجه في هونغ كونغ، مع استهداف طرح عام حول 2027. وإذا تحقق ذلك، فستصبح Kling أول شركة متخصصة بالكامل في توليد الفيديو تصل إلى الأسواق العامة بهذا الحجم.