Fermi 于 8 月 10 日宣布其首份具有约束力的主力租约：向 GPU 云运营商 TensorWave 提供位于得克萨斯州卡森县 Project Matador 的 222MW 容量，按最初 15 年期限及两次五年续租计算，价值约 65 亿美元。

请仔细看容量数字

已签署的承诺是 222MW——一栋楼。广为流传的 650MW+ 说法，是另外两栋楼的 扩建权，而不是已签约容量。把这笔交易写成“最高 650MW”的标题，描述的是一种选择权，而不是租约。

楼内将部署什么

两家公司表示，该园区将部署数万块下一代 AMD Instinct GPU，服务预计于 2027 年下半年开始。这将使其成为 Nvidia 供应链之外宣布的更大规模单点部署之一。

背后的园区

Matador 是 Fermi 在得克萨斯州狭长地带打造的后计量巨型园区：规划规模 17GW，已获许可约 6GW，迄今已投入超过 15 亿美元，并有 Texas Tech University System 作为支持伙伴。在这份租约之前，这一切都只是没有对应合同收入的投机性产能。

解读这份新闻稿要谨慎

该通稿分发版本带有明确的更正说明——最初发出的版本并未最终定稿，因此只能使用更正后的数字。核查时，Fermi 自家的新闻中心尚未发布这份通稿；它出现在投资者网站上。该场地是已获许可，尚未建设，而租户签约的是一栋尚不存在的建筑。

后计量模式

Matador 的前提，是自发电而不是排队等待电网并网——这正是得克萨斯州及其他地区大多数大型园区面临的瓶颈。15 年的具有约束力租约，首次证明会有租户为这一模式提供背书，也意味着这笔已支出的 15 亿美元首次出现了合同化收入。