SoftBank Group는 9월 4일 자사 70번째 무담보 직선 회사채의 조건을 확정하고, ¥1 trillion 규모의 7년 만기 리테일 발행물 쿠폰을 4.75%로 정했습니다. SoftBank가 OpenAI와 Stargate의 당사자라는 점 때문에, 이 정도 규모의 조달은 AI 전쟁 자금으로 읽히고 있습니다. 그러나 회사의 조건표 20번 항목은 그렇지 않다고 밝힙니다.
자금의 용도
공시된 조달 자금 사용처는 "국내 채권 상환과 ABB Ltd의 로보틱스 사업 인수의 일부 자금 조달에 배분한다"는 것입니다. 즉, 차환과 산업용 인수입니다. 로보틱스는 인공지능과 인접해 있지만, 산업용 로봇팔 사업은 컴퓨팅이 아니며, 공시문 어디에도 AI 관련 약속은 없습니다.
쿠폰은 성과가 아니라 가격입니다
8월 24일 발행 개시 공시에는 4.30–4.90%의 제시 범위가 제시됐습니다. 4.75%로의 가격 결정은 그 범위의 상단 절반에 해당합니다. 이 상품에는 담보도 보증도 없으며, 신용등급은 Japan Credit Rating Agency의 A입니다. 이는 국제 등급이 아닌 국내 등급입니다. 1매당 액면금액은 ¥1,000,000, 만기는 7년이며, 2033년 9월 16일에 만기 도래합니다.
기관이 아니라 가계에 판매
조건상 일본 내 공개 모집이며 "주로 개인투자자"를 대상으로 하고, Nomura가 주관한 11개사가 인수하며, Aozora Bank가 수탁자입니다. 이는 리테일 저축 상품으로, 공시에 따르면 2027년 2월 말 배송 예정인 브랜드 토트백도 포함됩니다.
잘못된 해석
자금 사용처뿐 아니라 시점 해석도 틀렸습니다. 9월 4일은 가격 결정일입니다. 모집 기간은 9월 7일~16일이며, 발행일은 9월 17일입니다. 아직 아무 자금도 조달되지 않았습니다. 9월 3일 유럽중앙은행 기준 환율 1달러당 ¥156.01을 적용하면 ¥1tn은 약 $6.41bn입니다. 다만 환율에 따라 달라지므로, 인용할 때는 엔화 금액을 쓰는 편이 적절합니다.