Salesforce는 UTC 기준 8월 26일 20:05에 2027 회계연도 2분기 실적을 발표했다. 총매출은 113억 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했고, 환율 변동을 제외해도 같은 수준의 증가를 보였으며, 연간 가이던스는 461억 달러~464억 달러로 상향됐다. 시장이 주목할 수치는 AI 관련 수치다. 거의 39억 달러에 달하는 결합 ARR은 210% 이상 증가했다. 그 아래에는 세 가지가 있다.
하나가 아니라 두 제품이다
39억 달러는 Agentforce와 Data 360을 합한 수치다. Salesforce는 구성도 공개했는데, Agentforce ARR 자체는 15억 달러를 초과했으며 240% 이상 증가했다. 이는 헤드라인 수치 약 24억 달러, 즉 약 62%가 데이터 플랫폼인 Data 360에 해당함을 뜻한다. Data 360은 실제로 빠르게 성장하는 사업이지만 에이전트 제품은 아니며, 합산 수치를 "Agentforce 매출"로 보도하는 것은 회사가 벌었다고 밝힌 것보다 에이전트 부문에 두 배가 넘는 금액을 귀속시키는 셈이다.
통상적인 해석이 놓치는 점
210% 성장률은 AI 에이전트에 대한 유기적 수요로 읽히고 있다. 그러나 보도자료에는 이를 직접 제한하는 문장이 있다. "Effective Q2 FY27, Agentforce ARR includes our AI offerings, Slackbot and Headless 360." 이 지표의 정의는 공시된 바로 그 분기에 바뀌었다. 성장률의 분자에 제품이 시계열 중간에 추가되면, 성장의 일부는 상업적 성과가 아니라 산술적 효과가 된다. Salesforce는 이를 분명히 공개했지만 — 해당 문장은 보도자료에 들어 있다 — 정의 변경을 가로지른 전년 대비 퍼센트는 동일 조건 비교가 아니며, 210%를 인용한 어떤 보도도 이를 밝히지 않고 있다.
상단 매출에 반영된 인수 매출
같은 보도자료는 전체 매출 가운데 4억5600만 달러, 그리고 구독 및 지원 매출 가운데 4억4000만 달러를 Salesforce가 인수한 데이터 관리 기업 Informatica에 귀속시켰다. 약 102억 달러를 기준으로 전년 대비 11% 성장한 총매출에서, 이 4억5600만 달러는 증가분의 상당한 비중이다. Informatica 역시 데이터 플랫폼으로, AI ARR 수치의 더 큰 절반과 같은 범주에 속한다. 따라서 인수는 상단 매출뿐 아니라, 간접적으로는 AI 모멘텀으로 제시되는 지표에도 기여한다.
이를 가려낼 수 있는 방법
이 모든 논란을 정리하려면 최소 4개 분기 동안 일관된 정의로 계산한 Agentforce ARR 시계열이 필요하며, Data 360 및 인수에 따른 기여분과 분리돼 있어야 한다. Salesforce는 헤드라인 수치가 에이전트 사업을 과대 표시한다는 점을 알 수 있을 만큼은 공개하지만, 동일 기준 비교에서 얼마나 과대 표시하는지는 충분히 공개하지 않는다. 그때까지는 15억 달러가 에이전트 제품에 이름이 붙은 수치이고, 39억 달러는 하나의 범주다.