Michael Burry est sorti d’Alibaba et est entré sur JD.com, comme il l’a indiqué dans une note Substack publiée tôt dans l’après-midi du 23 août, heure de l’Est des États-Unis. Fortune a publié son compte rendu à 13 h 58 ET le même jour. Le détail qui compte est la chronologie, et la plupart des titres la présentent à l’envers.

Ce que l’angle dominant comprend mal

L’histoire est racontée comme celle d’un investisseur qui abandonnerait Alibaba en réaction à sa vente d’actions de HK$80bn. Ce n’est pas ce qu’il a décrit. La rotation hors d’Alibaba et vers JD.com avait déjà eu lieu. Ce que le placement a changé, c’est son intention d’y revenir. Selon ses propres mots : "I planned to move most of it back after a month or two. No longer." La causalité va dans l’autre sens que celui rapporté — la vente d’actions n’a pas déclenché la sortie, elle a annulé la réentrée.

Le prix qu’il a cité

Burry a dit que le cours de l’action Alibaba devrait diviser par deux pour qu’il s’y intéresse à nouveau. C’est un seuil précis et exigeant, et c’est la formule la plus reprise de la note, mais il s’agit d’une indication de son appétit personnel, non d’une prévision ni d’un argument de valorisation. Il n’a publié aucun modèle.

Ce qui n’est pas divulgué

Il n’y a aucune taille de position. Burry a décrit la participation dans JD.com comme « large » et la position sur Alibaba comme cédée, mais aucun chiffre n’est associé à l’une ou l’autre, et rien n’est confirmé par un dépôt réglementaire — une note Substack n’emporte aucune obligation de publication ni d’audit. Il avait d’abord révélé avoir constitué la position Alibaba en avril 2026, si bien que l’aller-retour a pris environ quatre mois. Quiconque y voit un événement de marché se fonde sur un adjectif.

Pourquoi la note d’un seul investisseur a circulé

Si elle a circulé, c’est à cause de son auteur et parce qu’elle est tombée le même jour qu’Alibaba a fixé le prix de son placement. La coïncidence de calendrier est réelle, et c’est ce qui en a fait une information. Mais la note elle-même est un court commentaire personnel d’un investisseur qui n’a aucune obligation d’exhaustivité, publié sur une plateforme qu’il contrôle — et sa thèse centrale, selon ses propres dires, précède l’événement auquel on l’associe.