La Semiconductor Industry Association a publié le 4 septembre à 21:00 UTC son communiqué sur les ventes mondiales de juillet : « les ventes mondiales de semi-conducteurs se sont élevées à 146,8 milliards de dollars au cours du mois de juillet 2026, soit une hausse de 6,4 % par rapport au total de juin 2026, à 137,9 milliards de dollars, et de 135,1 % par rapport au total de juillet 2025, à 62,5 milliards de dollars. » Deux éléments de cette phrase méritent d’être lus attentivement, et la SIA les fournit tous deux.

Ce n’est pas un mois

Plus bas sur la même page : « Les ventes mensuelles sont compilées par l’organisation World Semiconductor Trade Statistics (WSTS) et représentent une moyenne mobile sur trois mois. » Les 146,8 Md$ correspondent à la moyenne de mai à juillet, et non aux facturations de juillet. « Les ventes de puces atteignent 146,8 Md$ en juillet » et « les ventes progressent de 135 % sur un an en juillet » sont donc toutes deux des affirmations concernant une série lissée présentée comme une donnée mensuelle.

Juin a bougé

Le communiqué de la SIA publié le 6 août indiquait : « Les ventes mondiales se sont élevées à 134,5 milliards de dollars au cours du mois de juin 2026, soit une hausse de 123,6 % par rapport à juin 2025 et de 9,7 % par rapport aux ventes de mai 2026. » Le 4 septembre, ce même mois de juin ressort à 137,9 Md$ — soit 3,4 Md$ de plus, une révision de 2,5 %, sans aucune mention sur la page. C’est cette révision qui produit la variation mensuelle publiée : par rapport au juin que la SIA avait elle-même publié un mois plus tôt, juillet progresse de 9,1 %, et non de 6,4 %.

Ce que la présentation reprise à l’identique ne dit pas

Le récit tiré de ce communiqué est celui d’un ralentissement — de +9,7 % en juin à +6,4 % en juillet. Sur la base des chiffres publiés à l’origine, il n’y a aucun ralentissement ; le faux signal de décélération vient du relèvement de la base. Et la comparaison de 135,1 % sur un an repose sur un chiffre lissé divisé par un autre chiffre lissé d’avant la flambée des prix de la mémoire, et non sur un doublement des semi-conducteurs expédiés en douze mois. Par région, en glissement annuel pour juillet : Amériques 171,3 %, Asie-Pacifique 134,9 %, Chine 123,6 %, Europe 85,2 %, Japon 50,8 %.

Pourquoi il faut surveiller cette série

Ce chiffre de la WSTS sert d’ancrage aux prévisions de 1 500 milliards de dollars en 2026, aux justifications des dépenses d’investissement et au discours sur un marché à un trillion de dollars. Ces usages de long terme sont défendables, et le lissage est adapté à cet objectif. Mais lire une accélération mois par mois à partir de la même série — ce que font en pratique les traders et les planificateurs — revient en partie à du bruit issu du lissage, additionné à des révisions rétroactives non annoncées de plusieurs milliards de dollars.