Акции производителей ИИ-чипов вошли в медвежий рынок, когда распродажа года начала сходить на нет

Самая переполненная сделка 2026 года дала трещину в пятницу, 17 июля. Индекс Philadelphia Semiconductor падал на 5,7%, опустившись более чем на 20% ниже рекорда конца июня и войдя в то, что на Уолл-стрит официально называют медвежьим рынком, — уже третью сессию подряд в минусе.

Потери

Удар пришёлся прежде всего по именам, сильнее всего завязанным на ИИ. Котирующиеся в США акции SK Hynix обвалились более чем на 13%, а Arm, Micron, AMD и Broadcom просели более чем на 5% каждая. VanEck Semiconductor ETF потерял около 4%. Даже Nvidia, снизившаяся примерно на 3,5%, просела достаточно, чтобы в тот же день вернуть Apple титул самой дорогой компании в мире.

Азиатский эффект домино

Распродажа прокатилась по всему миру. В Токио акции SoftBank — прокси для всей ставки на ИИ-инфраструктуру через долю в Arm и обязательства по Stargate — упали на 9,2%. Производители оборудования для чипов Tokyo Electron и Advantest потеряли около 9% и 9,4% соответственно, что подчёркивает, насколько тесно экономика экспорта региона теперь связана с капитальными расходами на ИИ.

История о позиционировании

Стратеги быстро охарактеризовали падение как событие, связанное с позиционированием, а не с фундаментальными показателями. Месяцы одностороннего роста привели к тому, что фонды, играющие на импульс, были сильно сосредоточены в нескольких тех же самых чиповых бумагах; когда тренд развернулся, вынужденное сокращение риска усилило движение. Ни одна компания не выпускала предупреждений о прибыли, а такие сигналы спроса, как рекордный квартал TSMC, по-прежнему указывают вверх. За время ИИ-ралли индекс Philadelphia вырос более чем на 100%; Bloomberg охарактеризовал пятницу как сессию, в которую этот рост наконец выдохся, — тот самый резкий круговой разворот настроений, который обычно следует за любым параболическим движением.

Что не сломано

Именно этот вопрос и оставляет после себя распродажа: является ли она здоровой встряской спекулятивной пены или первым пересмотром оценки ИИ-аппаратного комплекса, который ушёл далеко вперёд по сравнению с уже реализованной прибылью. В любом случае просадка более чем на 20% в секторе, который тащил рынок вверх, меняет расчёт рисков накануне отчётности чиповых компаний за второе полугодие.