قالت Stability AI يوم الثلاثاء إنها أغلقت جولة Series B بقيمة 76 مليون دولار. والقائمة الاستثمارية هي الخبر: Universal Music Group وSony Music Group وWarner Music Group وElectronic Arts وAMD Ventures وPacific Alliance Ventures، إلى جانب مستثمرين عائدين بينهم Coatue وGreycroft وSean Parker وEric Schmidt. وستُوجَّه العائدات إلى مجموعة منتجات للإنتاج الإبداعي، وأبحاث تطبيقية، وذراع للخدمات المهنية.
ما يخطئ فيه الإطار المتداول
يذكر البيان أن الجولة ترفع الإجمالي إلى 232 مليون دولار، "بما في ذلك جولتان من الأسهم وأوراق قابلة للتحويل." وإذا قرأناه بدقة، فهذا هو المال الذي جرى جمعه في عهد Prem Akkaraju، الذي أصبح الرئيس التنفيذي في يونيو 2024 — كما أنه يمزج بين الأسهم وأدوات شبيهة بالدين. وقد بدأت الجهات المجمِّعة بالفعل بتحويل ذلك إلى "إجمالي التمويل يصل إلى 232 مليون دولار" كما لو أنه إجمالي تمويل الشركة بالأسهم منذ تأسيسها. وهذا غير صحيح. ذلك الصياغة تمحو تمامًا جولات ما قبل 2024، إلى جانب شبه الإفلاس وإعادة الرسملة اللذين سبقا الإدارة الحالية. الفجوة الثانية: لم يُفصح عن أي تقييم. جولة بقيمة 76 مليون دولار في شركة بهذه الخلفية تدفع إلى افتراض رقم من مكان ما؛ وأي تقييم يجري تداوله الآن هو قيمة ثانوية أو رقم يعود إلى عام 2022.
هؤلاء ليسوا مستثمرين محايدين
فـUMG وSony Music وWarner وEA هي جهات تملك حقوقًا وقّعت اتفاقات تجارية مع Stability في أواخر 2025 — Universal وEA في أكتوبر، وWarner في نوفمبر. هذا مال استراتيجي مرتبط بالترخيص، لا رأي تشكّله السوق المالية. ووصْفه بأنه "الصناعة تؤيد الذكاء الاصطناعي التوليدي" يتجاوز ما يحدث فعليًا: أصحاب الحقوق يشترون مقعدًا على طاولة شركة نماذج، بينما تواصل Stability مقاضاة Getty Images في الولايات المتحدة بعد أن رجحت كفتها إلى حد كبير في المملكة المتحدة.
الحجم يكشف ما أصبحت عليه Stability الآن
76 مليون دولار مبلغ صغير مقارنة بجولات مختبرات الطليعة، بفارق مرتبتين أو ثلاث مراتب. ومع الاستخدام المعلن للأموال — المنتجات والخدمات والأبحاث التطبيقية — فهو يصف مزود أدوات إبداعية مرخّصة، لا شركة ما تزال تتنافس على تدريب النماذج الأساسية عند الطليعة.