أكملت OpenAI عرض شراء أسهم للموظفين بقيمة تقارب $7bn عند تقييم يبلغ $852bn، وفقاً لتقارير نُشرت في 10 August. ولم تؤكد الشركة الصفقة.
ثبات، وتمويل ذاتي
يتطابق السعر تماماً مع جولة March 2026، التي جمعت $122bn عند المستوى نفسه البالغ 852 مليار دولار. وكانت كل عملية شراء سابقة قد شهدت ارتفاعاً: $1.5bn في 2024، ثم $6.6bn at $500bn في أكتوبر الماضي. أما هذه العملية فلم تفعل. كما موّلت OpenAI إعادة الشراء بنفسها بدلاً من تمريرها إلى مستثمرين خارجيين — في خروج عن الممارسة السابقة، وفي وقت تنفق فيه الشركة بكثافة على الحوسبة.
ما الذي تعنيه عملية شراء ثابتة التقييم
يُعد تسعير عمليات الشراء المؤشر العلني المنتظم الوحيد تقريباً على التقييم الخاص لـ OpenAI. والإبقاء عليه ثابتاً مع دفع أموال نقدية للموظفين يبدو أشبه بإتاحة سيولة لا بحدث تمويلي، كما أنه يأتي على نحو غير مريح مع جدول الطرح العام: إذ قدمت الشركة نشرة اكتتابها الأولية بصورة سرية في June.
صياغة Altman
نُقل عن Sam Altman قوله إن الشركة "لم يكن لدينا أفضل 12 شهراً على الإطلاق، وهذا يعود في معظمه إلى خطئي، لكننا مقبلون على أفضل 12 شهراً لنا حتى الآن" — وهي إشارة مباشرة على نحو غير معتاد من رئيس تنفيذي توقفت قيمة شركته عن الارتفاع للتو.
ملاحظة بشأن المصدر
كُشف عن هذه المعلومات أولاً بواسطة وسيلة إعلامية قائمة على الاشتراك، ثم نُشرت تحت عنوان "reportedly". لا يوجد بيان من OpenAI ولا ملفّات رسمية. و852 مليار دولار هو سعر الشراء، وليس جولة أساسية جديدة.
ما ليس عليه سعر الشراء
سعر الشراء يُتفاوض عليه ولا يُكتشف في السوق: تحدده الشركة، ويقبله الموظفون الراغبون في السيولة، ولا يختبره أي مزايد خارجي. لذلك فإن التقييم الثابت هو قرار بقدر ما هو تقييم. وهو لا يقول شيئاً مباشراً عن الإيرادات، ولم تكشف OpenAI أي أرقام مالية إلى جانب الصفقة.