على مدى عامين بدا حذر Apple من الذكاء الاصطناعي نقطة ضعف. هذا الأسبوع يبدو كأنه تحوّط. لامست أسهم Apple مستوى قياسياً يوم الاثنين، 13 يوليو 2026، لتتوج صعوداً بنحو 16% منذ أن بلغ السهم القاع في 25 يونيو — وهي موجة أضافت نحو $650 billion إلى القيمة السوقية مع سحب المستثمرين أموالهم من رهان الذكاء الاصطناعي.
هروب إلى الحذر
هذه الحركة هي انتقال بين القطاعات، لا صعوداً عاماً للسوق. فقد أثقلت المخاوف من المبالغ الهائلة التي تُضخ في الذكاء الاصطناعي كاهل أسهم chipmakers وعمالقة cloud-computing، فيما أصبحت Apple — التي تنفق نسبياً القليل على بناء مراكز البيانات — الملاذ الذي يختبئ فيه المتداولون. وكان نهجها الأكثر تحفظاً، الذي سُخر منه سابقاً باعتباره تأخراً عن الركب، أصبح فجأة ميزة.
لوحة المؤشرات
التباين صارخ. فمنذ أواخر يونيو هبط Philadelphia Semiconductor Index بنحو 10%، بينما ارتفع S&P 500 بنحو 3%، ولم يحقق مؤشر Nasdaq 100 الثقيل بالأسهم التكنولوجية سوى مكسب قدره 0.3%. وقد قادت شركات شرائح الذاكرة Micron وSanDisk — وهما الأفضل أداءً هذا العام — موجة البيع، مسجلتين أكبر تراجع أسبوعي لهما منذ أوائل مارس.
الانضباط كاستراتيجية
كان رهان Apple هو الابتعاد عن موجة الإنفاق الرأسمالي، وأن تدفع لـGoogle بدلاً من ذلك مقابل الوصول إلى النماذج المتقدمة لتشغيل ميزات الذكاء الاصطناعي لديها. ومع تزايد الشكوك بشأن متى — أو ما إذا كان — سيحقق عمالقة الحوسبة فائقة النطاق عائداً على إنفاقهم الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي، بات هذا الترتيب يُقرأ على نحو متزايد بوصفه ذكاءً استراتيجياً لا تردداً. ويشير محللون إلى iPhone قابل للطي بوصفه المحفز المحتمل التالي، ويلاحظون أن Apple تمكنت من رفع بعض الأسعار من دون أن يضر ذلك بالطلب.
سؤال العائد على الاستثمار
في خلفية هذا الانتقال بين القطاعات تكمن حالة قلق واحدة: لا تزال لا توجد إشارة واضحة إلى متى يبدأ إنفاق القطاع على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بنحو $1.5 trillion في عام 2026 في تحقيق العائد. وقد ينعكس هذا الارتداد سريعاً إذا عادت أسماء الذكاء الاصطناعي إلى الصعود بقوة — لكن السوق، حتى الآن، يكافئ الشركة التي أنفقت الأقل.